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浅议企业并购中目标企业的选择及估价方法

论文 论文就兼并市场供求关系看，由于国有企业经营状况普遍不佳，濒临破产企业数量较大，市场供求关系严峻失衡，许多有兼并意愿的企业找不到买主。兼并企业在兼并目标的选择上具有一定的操作空间。同时，企业本身就是一种可以在产权市场上交易的商品，作为经营该种商品的投资者就必须要了解企业的价值。而如何对并购进行选择，用什么样的方法进行选择就成为投资的一个重要课题。 一、对被兼并企业进行分析 (一)偿债能力分析 通过利用偿债能力的具体指标进行细致的研究，可在总体上把握被并企业的财务状况和经营情况。 l_流动比率。是流动资产除以流动负债的比值，它可以反映短期偿债能力。一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2，如果目标企业低于这个比率，则说明目标企业短期负债过多，这时，企业就要分析其原因。因企业所并购的目标企业都是亏损性企业，有兼并意愿的企业就可根据对流动比率的分析考虑在短期内是否有足够的资金对其进行偿还。 2．速动比率。它是从流动资产巾扣除存货部分，再除以流动负债的比值。通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。这仅是一般的看法，因为行业不同，速动比率会有很大差别，没有统一标准的速动比率。这就要求企业深入被兼并的目标企业，根据实际情况具体原因具体分析，以免对自己造成误导。 3．资产负债率。它是负债总额除以资产总额的百分比。它可以说明总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量并购企业在清算时保护债权人利益的程度。通过资产负债率来衡量并购的目标企业，有兼并意愿的企业可了解到其借人资本的代价。同时，企业通过分析还可看出目标企业经营活动存在的问题。如果目标企业举债很大，超出债权人心理承受程度，企业就借不到钱。如果企业不举债，或负债比例很小，说明企业畏缩