速腾聚创-市场前景及投资研究报告-产品矩阵丰富，销量稳定上升.pdf

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速腾聚创(02498.HK)汽车发布时间：2024-01-21

[Table_Title][Table_Invest]

证券研究报告/港股公司报告增持

产品矩阵丰富，销量稳定上升

报告摘要：[Table_MarketHK]

股票数据2024/01/19

[Table_Summary]

公司毛利率短期承压，但我们认为随着未来出货量提升，盈利能力将会6个月目标价（港元）

迎来修复。从行业发展逻辑来看，车载激光渗透率的提高需要以激收盘价（港元）42.60

光的降本为前置条件，只有供应商卖给车企的激光的售价下降，12个月股价区间（港元）42.60~43.15

车企才会有更强的意愿在更低价位的车型上搭载激光。对于速腾聚总市值（百万港元）19,136.42

创等激光供应商而言，激光的售价下降的确会在短期内会影响总股本（百万股）449

A股（百万股）

毛利率，但是一方面公司可以通过不断优化产品的技术方案来实现降本，H股（百万股）

另一方面随着产品放量带来足够的规模效应后，成本能得到摊薄，两方日均成交量（百万股）0

面的因素共同作用有望促使毛利率回升到一个合理的稳态水平。

公司目前的激光分为R、M、E、F等平台产品，产品矩阵不断丰[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

富。R平台产品为传统的机械激光，主要用于机器人及其他非汽车

行业。M及E平台产品是目前主要用于ADAS应用的车规级固态激光速腾聚创恒生指数

，M平台产品是安装在车辆上的主要激光，E平台产品专门设2%

计用于短距离检测，并安装在用于盲点检测的主要激光外，与M平0%

台产品相配合，为汽车提供零盲区。F平台激光产品仍在开发中，-2%

将支持超长检测范围，预期将用于商用车、铁路运输等其他需要较长检-4%

测距离的场景。

-6%

公司于2017年推出人工智能感知软件HyperVision，其将激光和摄-8%

像头收集的原始传感器数据转换成为可以被自动驾驶汽车和机器人直

-10%

接使用的高质量感知信息。随后根据自推出HyperVision以来积累的经2024/1/52024/1/122024/1/19

验，开发出多传感器融合感知软件。公司结合激光硬件产品和其他

传感器，形成全栈式车载感知信息采集与处理解决方案——“超级传感