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光学行业深度追踪系列第34期（2021年9月）缺料致苹果新机备货延后安卓端持续承压中信证券研究部电子行业徐涛、胡叶倩雯、梁楠2021年10月22日2021年9月光学行业数据更新及结论厂商数据：缺料导致苹果新机备货延后，安卓端持续承压。舜宇光学科技9月手机镜头出货量同比-20.8%，环比+19.7%，CCM出货量同比-8.9%，环比-3.0%；丘钛科技9月CCM出货同比+15.2%，环比+5.5%；大立光9月营收40.7亿新台币，同比-18.6%，环比+4%；玉晶光9月营收22.2亿新台币，同比+19.52%，环比+8.94%。整体来看，9月份光学产业链公司营收表现同比仍然偏弱，主要源于去年同期国内大客户集中拉货导致基数较高，而今年疫情、关键零部件缺货等原因导致终端需求低于前期预期，且手机光学仍有降规降配现象，故舜宇光学下调全年手机镜头出货量增速指引至5%-10%（年初为15%-20%），丘钛科技亦将全年摄像头模组出货量增速指引由30%下调至25%，瑞声科技三季度盈利亦承压，公司预计同比下滑51%-61%至1.66-2.1亿元。环比来看，消费电子传统旺季带动下，光学公司业绩均呈回暖态势，但是我们看到越南疫情反复影响苹果摄像头等零部件生产，或导致新机备货有所延后。安卓端，终端需求仍相对偏弱，同时光学降规降配亦有影响，我们将持续观察。展望后续，短期看镜头端格局变化或带来ASP波动，需持续跟踪；长期看随着疫情及零部件缺货影响消除，我们认为手机端像素提升、潜望式、ToF等光学升级趋势不改，看好国内头部厂商竞争力的持续提升。海内外市场动态：1）国内方面，高精度3D研发商知象光电完成数千万元B轮融资，其产品与主流供应商相比，测量精度等指标具有优势，未来通过发展更多系列产品，有望进一步提高其竞争力；固态激光雷达供应商探维科技完成1亿元A轮融资，公司产品在探测距离等指标上均与主流厂商并行