证券投资分析易记错知识点.doc

第一章

威廉姆斯1938年提出公司股票价值评估的股利贴现模型（DDM），为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础，为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。　　1939年，艾略特在道士理论的基础上，提出了波浪理论

凯恩斯（1936）和希克斯1939提出了“风险补偿”概念。　　“风险补偿”的基础上，1952年，马柯维茨，证券组合理论，标志着现代组合投资理论的开端。解决了两个问题：第一，为何要进行组合投资（建立了均值方差模型，首次用方差作为股票风险计量指标，使得股票的风险得以量化）；第二，投资者将如何根据有关信息进一步实现证券市场投资的最优选择（运用了数理统计方法）。　　1963年， 夏普，单因素和多因素模型　　1964、65、66年，夏普、林特耐和摩辛同时提出资本资产定价模型CAPM。　　1976年，罗尔，对CAPM提出批评。罗斯，套利定价理论APT。　　关于市场效率问题，尤金·法玛，1965年《股票市场价格行为》，1970年深化和提出“有效市场理论”。是受到奥斯本（1964年提出随机漫步理论）启发和影响。任何人都不可能通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益。

强式有效市场假设下，任何专业投资者的边际市场价值为零，如果市场是强式有效的，管理者会选择消极保守的态度，只求获得市场平均的收益水平。（弱势和半强试有效，采取积极进取的）目前我国证券市场还属于弱势有效

国际金融市场比较常见且相对成熟的行为金融投资策略：动量、反向、小盘股、时间分散化投资策略。　　70年代，布莱克和斯科尔斯的期权定价理论。该理论的创建对期权、权证甚至公司估值具有重大意义。自由现金流已经成为企业价值评估领域使用最广泛、理论最健全的指标。