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中国迅速应对债券违约恐慌

2012年伊始，快速成长的中国债券市场便“开创了新局面”，只不过这并非其支持者所期待的那种新局面:过去几天里，中国债券市场曝出有史以来第一起AAA级债券违约和第一起中小企业特别债券违约事件。

虽然这两起违约很快得到了解决、债权人也得到了全额兑付，但人们却得到了一个难得的机会来认清中国日益加大的信贷风险。未来几年，这种风险将对中国金融体系构成压力。中国企业在国外发行的债券中，出现违约并不罕见。但在国内市场上，债券违约仍属新鲜事物。

金元证券(Jinyuan Securities)固定收益部研究主管王晶表示:“违约将会更频繁地发生，这是因为过去几年借的债太多了，现在到了该偿还的时间。”另一方面，过去一周的动荡也突显出中国经济的日益复杂性，以及其中蕴含的新危险。

在中国，虽然银行仍是信贷的主要提供者，但债券市场和包括贷款担保公司(它们可以为违约债券提供担保)在内的非银行金融机构的兴起，已使风险扩散至向更大范围。王晶表示，风险的分散降低了银行业的直接敞口，这正是监管者想要看到的结果。随着违约率逐步上升，这种策略是否加强了中国金融体系的安全性，今年即将见到分晓。

要不是仅仅持续了几个小时，2012年的第一起违约事件本可能震动整个中国经济。

作为中国最大的钢企之一，鞍钢(Angang)应当在1月4日兑付50亿元人民币3年期AAA票据。当日上午10时41分，中央国债登记结算有限责任公司(China Government Securities Depository

Trust & Clearing Co)发布公告称，它“尚未收到发行人足额应付兑付资金”。但到了下午16时10分，该公司又发布新公告称，已收到足额兑付资金。