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中级财务管理【例题1】已知甲股票的期望收益率为12%，收益率的标准差为16%；乙股票的期望收益率为15%，收益率的标准差为18%。市场组合的收益率为10%，市场组合的标准差为8%，无风险收益率为4%。假设资本资产定价模型成立。要求：（1）分别计算甲、乙股票的必要收益率；（2）分别计算甲、乙股票的β系数；（3）分别计算甲、乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数；（4）假设投资者将全部资金按照60%和40%的比例投资购买甲、乙股票构成投资组合，计算该组合的β系数、组合的风险收益率和组合的必要收益率。【答案】（1）由于资本资产定价模型成立，则期望收益率=必要收益率甲股票的必要收益率=甲股票的期望收益率=12%乙股票的必要收益率=乙股票的期望收益率=15%。（2）根据资本资产定价模型：甲股票：12%=4%+β（10%-4%），则β=1.33乙股票：15%=4%+β（10%-4%），则β=1.83。ｊｊｍｊｍｊ（3）根据β=ρ×σ/σ，则ρ=β×σ/σ甲股票的收益率与市场组合收益率的相关系数=1.33×（8%）/（16%）=0.67乙股票的收益率与市场组合收益率的相关系数=1.83×（8%）/（18%）=0.81。（4）组合的β系数=60%×1.33+40%×1.83=1.53组合的风险收益率=1.53×（10%-4%）=9.18%组合的必要收益率=4%+9.18%=13.18%。【例题2】某企业拟进行股票投资，现有甲、乙两只股票可供选择，具体资料如下：经济情况概率A股票预期收益率B股票预期收益率繁荣0.360%50%复苏0.240%30%一般0.320%10%衰退0.2-10%-15%要求：（1）分别计算甲、乙股票收益率的期望值、标准差和标准离差率，并比较其风险大小；（2）假设投资者将全部资金按照60%和40%的比例分别投资购买甲、乙股票构成投资组合，已知甲、乙股票的β系数分别为