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[Table_Page] 深度分析|汽车 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Grade] 汽车行业：乘用车终端探需系列一 行业评级 买入 前次评级 买入 如何看待PHEV 在10-20 万区间内的渗透率提升趋势 报告日期 2023-06-24 [Table_Summary] [Table_PicQuote] 核心观点： 相对市场表现 ⚫ 写在前面：23 年5 月以来长城汽车、长安汽车和吉利汽车相继上市枭 3% 06/22 08/22 10/22 12/22 02/23 04/23 龙Max、深蓝S7 和银河L7 等优质PHEV 车型，如何看待其成功的概 -3% 率？本篇报告主要聚焦于 PHEV 渗透率提升背后的驱动力，在此基础 -8% 上综合考虑燃油车竞争力变化趋势 （我们以单季度交强险销量超过 1 -14% 万的燃油车车型数量来衡量），新增优质供给车型和消费者需求趋势等 -19% 因素尝试对10-20 万价格区间的PHEV 渗透率提升趋势进行了推演。 -25% ⚫ PHEV 分线级城市、分区域的渗透率表现差异不大，PHEV 平替燃油 汽车 沪深300 车趋势加速。不考虑一线城市的PHEV 绿牌政策，PHEV 在二线、三 线、四线和五线城市的渗透率差异不大，且显著小于EV 在不同线级城 [Table_Author] 分析师： 闫俊刚 市的差异，或主要和PHEV 消费者对充电设施的完备性和便利性相对 SAC 执证号：S0260516010001 不敏感有关。PHEV 在不同区域内渗透率差异较小，尤其是东北地区的 021 PHEV 渗透率和行业渗透率的差异远小于 EV，或主要系 PHEV 消费 yanjungang@gf.com.cn 者对冬季续航问题相对不敏感，整体来看PHEV 平替燃油车趋势加速。 分析师： 张乐 ⚫ 同等优质供给车型下10-20 万不