第十章 技术经西济分析.ppt
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- 2021-12-09 发布|
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二、动态分析法
(一)货币的时间价值
货币的时间价值指由于时间变化而引起货币资金所代表的价值量的变化。也即目前一单位货币资金所代表的价值量大于若干时间后同一单位货币资金所代表的价值量。
1.货币时间价值三要素
现值:指未来一定数额的货币的现在价值。
终值:指现在一定数额的货币的将来价值。
利息:在货币时间价值的换算中,现值与终值之间的差额为利息。即: 现值+利息=终值 或 终值-利息=现值
由此可见货币时间价值的计算实际上是对利息的计算。现值、利息及???值构成了货币时间价值的三个要素。
;;(二)贴现及贴现率的选择
1.贴现
是指把未来一定数额的货币折算为现值的计算过程。贴现是终值的逆运算。即复利终值的计算是已经知道现在的金额、利率及期数,把现值折算为终值,是立足现在看将来而贴现计算则是已经知道未来的金额、利率及期数,把将来的终值折算为现值,是立足将来看现在。
根据以上分析,现值的计算可以用公式表示为: P=F(1+r)-n 式中:(1+r)-n—贴现因数。;2.贴现率
贴现率也称截止收益率,表明项目预期收益率的最低限度。项目在进行技术分析的时候,计算所得到的投资收益率不能低于截止收益率,否则表明项目经营失效。;(三)净现值法;(2)净现值指标的含义。项目及其经济寿命期内各年收支分别形成效益流和成本流两组现金数列,项目的效益流与项目的成本流的差额为项目的净效益流。有项目的净效益与无项目的净效益的差额为项目的增量净效益流,通常将其成为现金流量。现金流量可区分为财务现金流量与经济现金流量。
净现值为增量效益流的现值。净现值可区分为财务净现值与经济净现值,财务净现值用以反映项目方案的预期盈利水平,经济净现值用以反映项目方案对国民经济的预期贡献。
;(3)净现值指标的计算: ①确定一个合适的贴现率。在其他条件相同时,如果用两个贴现率计算所得到的净现值是有差别的,一般选择的贴现率越