第第章 权益合资本筹资.ppt

（2）无偿增资发行股票方式

①无偿交付——指股份公司用资本公积转增股本，按股东现有股份比例无偿地交付新股票。

②股票派息——指股份公司以当年利润分派新股代替对股东支付现金股利。

③股票分割——指将大面额股票分割为若干股小面额股票。

（3）有偿无偿并行增资方式

即股份公司发行新股时，股东只需交付一部分股款，其余部分由公司公积金抵充，即可获取一定量的新股。

2、股票的推销方式（指公司向社会公开发行股票时所采用的股票销售方法）

（1）自销方式——是指股份公司自行直接将股票出售给投资者，不经过证券经营机构承销。

【这种方式可节约股票发行成本，但发行风险完全由发行公司自行承担。】

（2）承销方式 ——是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理。

①包销——即由股票发行公司与证券经营机构签订承销协议，全权委托证券承销机构代理股票的发售业务。

②代销——是由证券经营机构替股票发行公司代销股票，并由此获得一定佣金，但不承担股款未募足的风险。

（四）股票的发行价格（讲） 1、股票发行价格是指股份公司发行股票时，将股票出售给投资者所采用的价格。目前大多数国家采用溢价发行的方式，即按超过股票票面价值的价格发行

股票的发行价格如何定位对降低筹资成本和吸引投资者至关重要。

2、影响股票发行价格确定的主要因素有：(1) 公司当前的盈利水平以及预计的增长率(2) 同类股票的市场价格及其走势(3) 现行的利率水平及其变化

3、确定发行价格的方式和途径

(1) 与承销、包销商直接谈判确定

(2) 企业自行定价 市盈率法：

每股股票发行价格=每股税后利润×市盈率

每股税后利润以发行前一年每股税后利润和发行当年摊销后每股税后利润加权平均数计算，前者权数70％，后者权数30％

(3)以招标拍卖方式确定

具体做法：先确定最低限度的股票发行价，然后让投资者的代表以高于最低限度发行价的价格投标。