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宏观报告|宏观点评风险定价-国内开始交易宽信用，海外短线交证券研究报告易预期混乱2021年12月08日作者12月第2周资产配置报告宋雪涛分析师SAC执业证书编号：S1110517090003songxuetao@tfzq.com12月第1周各类资产表现：林彦联系人12月第1周，美股指数多数下跌。Wind全A上涨了1.00%，成交额5.8linyan@tfzq.com万亿元，成交额小幅回落。一级行业中，综合金融、钢铁和食品饮料涨幅靠前；农林牧渔、传媒和消费者服务等表现靠后。信用债指数上涨了相关报告0.07%，国债指数下跌了0.19%。12月第2周各大类资产性价比和交易机会评估：1《宏观报告：宏观-稳定优先，适度权益——恒大违约和降准成为宽信用的“信号弹”纠偏——政治局会议解读》2021-12-债券——继续关注可转债拥挤度07商品——商品金融属性承压2《宏观报告：多收了三五斗-——长汇率——美元指数高位震荡鞭效应下，库存正在过度累积》海外——市场短期交易主线混乱2021-12-053《宏观报告：六问六答：联储放弃风险提示：Omicron致死率超预期；经济增速回落超预期；货币政策超“暂时通胀”并加速taper的深意-六预期收紧问六答：联储放弃“暂时通胀”并加速taper的深意》2021-12-02请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1宏观报告|宏观点评图1：12月第1周各类资产收益率(%)210-1-2-3-4资料来源：Wind，天风证券研究所图2：12月第2周国内各类资产/策略的风险溢价大盘股5Wind全A2.5中盘股0-2.512月第2周人民币汇率-5流动性溢价12月第1周信用溢价流动性预期期限价差资料来源：Wind，天风证券研究所图3：12月第2周海外各类资产/策略的风险溢价道琼斯5黄金2.5纳斯达克0-2.512月第2周美债信用溢价-5标普50012月第1周美债期限价差