华微电子：2011年3.2亿元公司债券2013年跟踪信用评级报告.PDF

2011年3.2亿元公司债券

2013年跟踪信用评级报告

正面： 随着公司6 英寸MOSFET 生产线逐步达产，VDMOS 等中高端产品产销量的提升， 以及2012 年 11 月以来半导体行业逐步复苏，未来公司盈利能力有望提升； 公司产品线较为丰富，客户合作关系较为稳定，业务持续发展能力较好； 公司提供的资产抵押担保有效提升了本期债券的信用水平，跟踪期抵押资产未发 生市场价值下跌情形。

关注： 受欧洲主权债务危机以及美国经济复苏乏力等因素影响，国外市场需求下降，同 时国内经济发展增速放缓，半导体行业下游需求疲软； 半导体市场竞争加剧，产品售价不断降低，2012 年公司营业收入同比减少； 受下游需求疲软影响，2012 年公司传统生产线产能利用率下滑，平均产品生产成 本增加，毛利率水平下降； 2012 年公司净利润同比下降，盈利能力下滑； 公司收到的政府补助波动较大，增加了盈利水平的不稳定性； 2012 年公司总资产规模小幅下降，整体资产流动性一般； 2012 年公司营运资本及经营活动现金净流入大幅减少； 公司有息负债占比较高，存在一定的有息债务压力。 分析师 姓名：王贞姬 李飞宾 电话：010 邮箱：wangzj@pyrating.cn 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准吉林华微电子股份有限公司公开发行公司债券

的批复》（证监许可【2012 】310 号）核准，公司于 2012 年 4 月 10 日公开发行3.2 亿元公

司债券（募集资金净额为 31,446.50 万元）。本期债券期限为7 年，附第 5 年末公司上调票

面利率选择权和投资者回售选择权。本期债券在存续期内前 5 年票面年利率为 8.00%。 本期债券的起息日为 2012 年 4 月 10 日，按年计息，每年付息一次，到期一次还本，