【金融研报】非银金融行业:证金增持助力券商吹响反攻号角,保险中报行情有望持续发酵.docx
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请务必阅读正文后的声明及说明
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/非银金融
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发布时间:2017-08-29
证券研究报告 / 行业动态报告
证金增持助力券商吹响反攻号角,保险中报行情有望持续发酵
优于大势
上次评级: 优于大势
市场回顾:非银金融行业上涨 3.42%,跑赢沪深 300 指数 1.51pct.。子
板块方面,券商/保险/多元金融本周分别实现 2.47%/5.47%/-1.53%收益券商:
两市日均成交额 4517.5 亿元环比回落 8.91%;期末两融余额 9285.29
亿元环比增加 0.62%;投行业务募集资金 1422.68 亿元,其中首发 10
家。合计有 19 家上市券商公布了 2017 年中报:累计实现营收 884.52 亿元,同比微降 0.29%,累计实现净利润 299.58 亿元,同比下滑 6.62%,经纪业务、投行业务、资管业务、利息收入和总投资收益(投资收益+ 公允价值变动) 同比变化分别为-26.6%、-21.3%、+1.65%、+32.9%和
+13.77%。二季度证金公司增持12 只券商股斥资资金高达199.92 亿元, 体现当大型券商 PB 跌破 1.5X 后的估值优势,海通证券将于周二晚间披露中报,按照此前证金公司的增持思路,不排除其被大幅增持的可能,值得关注。自营业务超出预期,主要系上市券商把握诸如“雄安
新区”、“一带一路”等主题策略投资的同时,获利了结部分浮盈金融资产。股票质押的高景气度助推券商利息收入逆势增长。关注广发(项目质地优良储备充足,年初至今 IPO 承销 136 亿业内领跑)、国泰君安(行业龙头+经营规范,连续第 10 年获得A 级 AA 级评级)、海通(静待中报出炉,收获集团转型成果)、兴业(整体估值较低、员工持股落地)和中信证券(行业龙头综合实力强劲、估值处于相对低位)。保险:
10 年期国债到期收