行业研报：通用自动化月度点评：双控影响边际减弱，工业机器人进口替代加速.pdf

证券研究报告·行业研究·机械设备 通用自动化月度点评

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双控影响边际减弱，工业机器人进口替代加 [Table_Author] 2021 年11 月28 日

速 证券分析师 周尔双

增持 （维持） 执业证号：S0600515110002 021 投资要点 zhouersh@dwzq.com.cn  双控影响边际减弱，高技术制造业维持高增 证券分析师 朱贝贝 10 月PMI 指数收于49.2%, 较上月降0.4pct。其中生产指数和新订单 执业证号：S0600520090001 指数分别为48.4%和48.8% ，分别较上月降低1.1pct 和0.5pct ，由于能耗双 控、原材料价格偏高对供给端形成直接约束，生产端表现逊于需求端。 zhubb@dwzq.com.cn 10 月工业增加值同比+3.5% ，略高于9 月的3.1% ，季调后环比增速 +0.39% ，明显好于市场预期。制造业增加值也有小幅回升，主要反映双限 [Table_PicQuote] 行业走势 的边际影响减弱，上游缺煤限电的缓解带动高能耗制造业生产的恢复。汽 车和3C 行业迎来反弹，10 月汽车产量同比-8.3% （9 月值-13.7% ），环比 沪深300 机械设备( 申万) +7.2% ，主要得益于下游芯片短缺的逐步缓解，10 月智能手机产量同比 26% +7.4% （9 月值+2.3% ），10 月高技术行业工业增加值同比+14.7% （9 月值 + 14% ），保持高增。 17% 1-10 月制造业固定资产投资完成额累计同比+14.2% ，10 月单月同比 9% +10.1% （9 月值+10.0% ），基本平稳，其中1-10 月高技术制造业固定资产 0% 投资增速累计同比+23.5% ，引领制造业投资。根据东吴宏观组判断，2021 -9% 年内我们依然对制造业投资的回升保持谨