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证券研究报告|行业周报2021年11月28日煤炭开采冬储补库带动双焦价格逐步筑底本周行情回顾：增持（维持）中信煤炭指数报收2382.8点，上升0.60%，跑赢沪深300指数1.2pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第15位。重点领域分析：动力煤：煤价企稳，抢运积极。截至本周五，港口Q5500主流报价1090元/吨左右，周环比持平，供需行业走势两旺下，价格企稳。产地方面，增产保供有序推进，产地煤矿生产积极，整体供应稳定；同时，大集团价格连续维稳后，市场情绪向好，下游终端及贸易用户采购增多，民用化工等备货积极，长途拉煤车明显煤炭开采沪深300增多，少数煤矿价格小幅度上涨。港口方面，受大风封航影响，船舶作业受限，港口调出量下降，港口被96%动累库。此外，煤价维稳后，受极寒天气预期影响，下游用户拉运积极性提升，到港拉煤船舶增多，而港80%口遭遇连续大雾大风封航，港口下锚船数量续创新高，后市或现拉运高潮。下游方面，随着保供力度不64%断加码，电厂供煤提升明显，而日耗增速不及预期，电厂存煤继续快速增长。预计今年11月底电厂存煤48%或将超过去年同期，达历史最高水平，今冬明春发电供暖用煤得到有力保障。整体而言，随着增产保供32%以及政策限价等政策强有力执行，煤炭供应量位居年内高位，港口及电厂库存有明显提升，煤价有下行16%压力。未来随着气温下降，用煤需求预期转好，部分电厂、水泥厂等开始询价采购，市场新增货释放有0%所增多，市场或将企稳，后期多关注政策、天气及终端需求释放情况。焦煤：冬储补库背景下，价格逐步筑底。本周炼焦煤价格继续回落、降幅收敛，部分高价资源和性价比-16%2020-112021-032021-072021-11较差的煤种价格继续回落，个别超跌煤种出现小幅探涨；截至本周五，京唐港山西主焦报收2350元/吨，周环比下跌400元/吨。本周，主产地煤矿供应相对稳定，多数煤矿维持