《聪明的投资者》读后感投资者必读书(转).pdf
- 而级个人认证 |
- 2021-11-28 发布|
- 17.81 KB|
- 11页
《聪明的投资者》读后感投资者必读书(转) 《聪明的投资者》——本杰明 . 格雷厄姆读后感 按照劳伦斯 . 科明汉姆的划分, 世界上存在五种投资模式: 第一种
是价值投资,依靠对公司财务分析寻找市场价格低于其内在价值的股
票。以格雷厄姆、巴菲特为代表。第二种是增长投资,投资者寻找那
些经营收益能够保证公司内在价值迅速增长的公司,以菲利普 . 费舍
尔和彼得 . 林奇为代表。第三种是指数投资,通过购买股票来复制市
场指数,以约翰 . 伯格为主。第四种是技术投资,采用各种图表来收
集市场的行为, 为此来显示投资者预期是上升还是下降, 市场趋势如
何,以威廉 . 奥尼尔为代表。第五种是组合投资,试图建立一个多元
化的投资组合来管控风险,这种策略始于普林斯顿大学教授伯顿 . 莫
卡尔的《华尔街漫步》。 其中,科明汉姆将技术分析划入了投资模
式的一种:技术投资派。他认为技术投资人士并不关心价值,只关心
价格。但显然威廉 . 奥尼尔不仅仅关心价格, 他很强调基本面的分析。 实际上技术分析分支出两个不同的流派,一个是基本不关心企业
基本面问题,一个是试图将两者结合起来,后者更派生出所谓的“动
力交易”(有些叫动量投资模型)( momentumtrading) 。 科明汉姆
认为价值投资是一种思维方式, 其特征是习惯性的将股票价格与背后
公司业务的价值联系起来。 价值投资与所谓增长投资之间根本不存在
天然的差异, 两者是密不可分的整体。 价值投资在 1929 年之前已经
得到很多投资者的实践了,但在此之前,世界股市的主流还是投机,
投资者甚少对公司价值和股票价格之间的联系感兴趣。 价值投资真正
的确立就是格雷厄姆主要著作: 《聪明的投资者》和 《证券分析》(顺
便哀悼一下证券分析中文版序言作者王益同志) 。其中前者是投资策
略描述,后者是具体技术实现。因此,对于投资者而言,第一本的重
要性可