量化对冲基金介绍.docx

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量化对冲基金介绍

一、基本概念

量化对冲基金是“量化”和“对冲”两个概念的结合。“量化” 即借助工具（统计方法、数学模型、机器学习等）选出优于市场的股 票组合。“对冲”即利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的 不同股票进行买空卖空、风险对冲的操作技巧，在一定程度上规避和 化解投资风险。

从结果上讲，蓝颜色的股票组合只要比同期沪深300跌的少，即 存在超额收益，那么虽然这个组合是跌的，但是只要同期做空沪深 300 （买入等额期货），就能够把超额收益提取出来，最终形成红颜色 收益曲线。

严格来说，在对冲基金的定义里，这种操作策略叫做a （阿尔法） 策略，指的是股票组合超越股票指数所带来的超额收益。

量化对冲基金就是用量化投资找到超额收益a ,然后做空股指期 货，然后获取稳定的超额收益。此外，量化对冲基金还利用基差进行 套利。基差套利交易指的是由于各种原因，期货和现货价格出现较大 的偏离，那么此时买进一个期货合约的同时卖出另外一个合约并持有 到期，因为最终期货价格和现货价格会趋于一致，所以能够获得无风 险收益。量化对冲绝对收益的来源：a +基差套利。由于a收益主要 来自于量化选股策略，基差收益来自于基差套利策略，下面将重点介 绍这两种策略。

二、量化选股策略

量化投资和传统的定性投资本质是相同的，都是通过个股的基本 面、估值、成长性以及趋势跟踪等等要素去分析。不同的是，传统定 性投资依赖上市公司的调研，并加以基金经理个人经验及主观判断， 而量化投资则是定性思想与定量规律进行量化应用的过程。量化选股 策略主要是研究如何利用各种方法选出最佳的股票组合，使得该股票 组合的收益率尽可能高的同时，保持尽可能的稳定性。常用的量化选 股策略主要有多因子模型、风格轮动模型、行业轮动模型、资金流模 型、动量反转模型、一致预期模型、趋势追踪模型以及筹码选股模型 等8个模型。下面主