家庭装饰品行业:精装修提升趋势下,从王力安防看安全门格局优化-20210226-长江证券-17页.docx
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- 2021-10-28 发布|
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|研究报告|
报告日期 2021-02-26
行业研究 专题报告
评级 看好|维持
市场表现对比图(近 12 个月) 家庭装饰品 沪深300指数
70%
51%
32%
13%
-6%
-25%
2020-2 2020-5 2020-8 2020-11
资料来源:Wind
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风险提示
地产销售不及预期;
原材料价格大幅波动。
家庭装饰品
精装修提升趋势下,从王力安防看安全门格局优化
? 安全门行业:需求稳健增长,借助精装化率提升格局有望优化
从需求来看,安全门的需求主要来自家装需求,预计每年新开发住宅带来的安全门总需求量超过 2000 万樘,占比或超过 35%;同时,二手房交易和消费升级带来的二次装修热潮盘活了市场的存量基础。长远来看,消费升级大趋势促进安全门行业升级,推动产品品质、工艺继续提升,行业有望保持良性增长。
从格局来看,安全门行业集中度低,规模企业较少,2015 年 CR3 或不到 15%。安全门
为精装修标配,精装比例提升大趋势下(2016-2020 年精装修比例从12%提升至约31%) 预计安全门工程业务比重将继续增加,工程订单多为定制化,对供应商的柔性生产和供应链水平提出更高要求,看好具备成本、服务、品牌等优势的头部企业加速整合行业。
? 王力安防:技术领先的安全门锁头部企业
王力安防 1997 年进入安全门行业,以锁具研发为核心,集科研、设计、开发、制造、
销售、服务于一体,王力品牌连续多年获“中国房地产 500 强门类首选供应品牌”第一名,2016-2019 年公司营收/归母净利润 CAGR 分别为 10.4