拥抱新生态,掘金北交所.pptx

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文档介绍

;www.swsresearch.com;www.swsresearch.com;;;;;;;;1.5.3 新三板建设与培育“专精特新”战略天然契合;;;;;;;2.4 北交所提升站位,利于生态良性循环;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;4.3 连城数控835368——优质的硅片设备一体化供应 商;;;;;;;;4.7 观典防务832317——无人机禁毒服务龙头;;航空供氧面罩领域具备资质+技术优势,核心供应商地位稳固,业绩确定性较强:公司主要产品为 航空供氧面罩,2020年收入为8306万元,占总营收的比例达到88%,由于下游需求的不断增加, 以及公司个性化产品实现交付,带动该板块业务持续攀升。我们认为该行业进入门槛较高,目前 公司已经成为行业里仅有的两家供应商之一,市占率约达到70%,为公司未来业绩带来较强的确 定性。

新业务进展顺利,产能扩张助力公司成长:公司借助多年军工产品的研发优势,将产品范围拓展 至聚氨酯和碳纤维领域,目前两项产品均实现了小批量生产。其中TPU材料因其环保和可降解的 特性,未来有望逐步替代PVC、橡胶等传统材料,市场空间广阔。公司的聚氨酯保护膜产品是 TPU材料的重要应用领域,有望受益于行业快速发展,目前已将它应用至民用汽车漆面和军用直 升机桨叶保护膜等领域。其中民用车衣产品已进入批量生产阶段,募资投向新产能有望于明年下 半年投产,有效增厚业绩;军用领域目前在顺利推进。

军用航空制品核心供应商,车衣新材料打开新空间,给予“买入”评级。预计2021-2023年公司

实现归母净利润39/45/53百万元。给予“买入”评级。

核心假设风险:大客户依赖风险、军品定价政策或影响收入确认、新业务拓展不及预期;;;;;;

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