注册会计师考试—财务成本管理讲义—第九章 期权估价.doc
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第九章 期权估价
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【思维导图】 【考情分析】 最近三年本章考试题型、分值、考点分布
题型
2011年
2010年
2009年
考点
单选题
1分
1分
—
期权的基本概念、期权投资策略
多选题
2分
—
—
期权价值的影响因素
判断题
—
—
1分
期权价值的影响因素
计算题
—
—
8分
风险中性原理、套期保值原理
综合题
—
—
—
合计
3分
1分
9分
学习本章,应重点关注如下知识点: 1.期权的含义与分类 2.期权到期日价值和净损益的计算 3.三种期权投资策略的构建及其效果 4.期权估价的复制原理与风险中性原理 5.期权估价的二叉树模型和BS模型 6.项目投资中期权原理的应用(实物期权)
第一节 期权概述 【知识点1】期权的概念与分类 一、期权的定义 期权是指一种合约,该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。 农产品价格为何为陷入“大涨大跌的怪圈”? 去年领涨农产品的大蒜,今年狂跌70%。对此,××县有机大蒜董事长××对导报记者直言不讳:“种植面积增加,市场消化不了。”他说今年大蒜的终值面积增加了20%以上。 ——摘自《中国粮油行业网》 【相关术语】标的资产、到期日、执行价格 (1)期权的标的资产是选择购买或出售的资产。 (2)双方约定期权到期的那一天称为“到期日”。在那一天之后,期权失效。 (3)双方依照合约规定,购进或出售标的资产的行为称为“执行”。在合约中规定的购进或出售标的资产的固定价格,称为“执行价格”。 二、期权的分类
分类标志
类别
含义
期权的执行时间
欧式期权
如果期权只能在到期日执行,称为欧式期权;
美式期权
如果期权可以在到期日或到期日之前的任何时候执行,则称为“美式期权”。
买方的权