中信证券-阿里巴巴-跟踪分析报告:从云栖大会看阿里云的估值空间.pdf

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文档介绍

从云栖大会看阿里云的估值空间 阿里巴巴(09988.HK,BABA.N)跟踪分析报告 |2021.10.22 中信证券研究部 核心观点 我们近期参加 2021 年云栖大会,通过两场主论坛、部分分论坛及云栖数字谷 探索,近距离了解阿里云的倚天 710、神龙4.0 等核心技术、产品发布以及阿 里云对产业数字化转型的赋能。当前市场对于阿里云的分歧在于由 IaaS 竞争 格局的变化、EBITA Margin 引发的估值空间的探讨。我们认为,未来云计算 的竞争将由底层 IaaS 过渡为综合的云平台能力竞争。在本次云栖大会,我们 见证了阿里云行业领先的技术优势、PaaS 能力、快速完善的方案服务能力及 许英博 实施交付生态。我们相信未来凭借云原生、开源生态、云钉一体战略的不断推 首席科技产业 进,政企数字化转型的持续落地,有望推动阿里云保持稳健增长,以及非 IaaS 分析师 收入占比、客户粘性的提升,驱动阿里云估值上行。 S1010510120041 ▍2021 云栖大会:前沿·探索·想象力。2021 年10 月19-22 日,云栖大会以“前 沿·探索·想象力”为主题在杭州云栖小镇召开。云栖大会除两场主论坛外, 展出450+款“前沿”科技硬件智能新品,设置4 万平科技展及云栖数字谷供“探 索”,以及超过 100 场技术与产业分论坛,涵盖25 个前沿技术领域及50 多个 垂直产业,以激发“想象力”。大会围绕“前沿科技探索”与“产业数字化转 型”发布了众多新思路、新产品及解决方案。阿里云作为中国及亚太地区云计 陈俊云 算的领军者,在本次云栖大会展示了其国内领先的技术优势,以及云计算、大 联席首席前瞻研究 数据、AI 等前沿技术对政企数字化转型的提效赋能。 分析师 ▍如何看待阿里云的估值?当前,市场对于阿里云的共识与分歧并存。阿里云在 S1010517080001 中国及亚太市场规模优势、技

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