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第八章 风险投资的退出机制概述含义：所谓风险投资的退出机制，就是将风险企业的资产变现，以收回风险投资成本，并获得回报的经济行为意义：吸引投资者从事风险投资的最重要原因是其带来的高回报，与其它投资工具不同的是，风险投资获取收益主要不是通过分享企业的经营利润，而是通过上市、被其它企业收购或在股权变现过程中获得收益，所以风险投资的退出机制就成为风险投资最关键的一个环节。风险投资的顺利退出，对补偿风险资本承担的风险、准确评价创业资产和风险投资活动的价值、吸引社会资本加入风险投资行列，具有重要意义。退出方式：公开上市、股权回购、兼并收购、破产清算第一节 (二板市场)公开上市二板市场公开上市公开上市的优缺点上市风险企业的责任与义务风险企业公开发行股票的一般程序二板市场的上市标准一、二板市场公开上市 二板市场（Second board）是相对于主板市场(Main Board)而形成的证券交易市场。因为主板市场对上市企业的标准要求高;二板市场的门槛低[8/http___finance_sina_com_cn_temp_guest4179_shtml.jpg内地、8\hongkong.jpg香港]。二板市场是专门面向中小高科技企业和新兴企业而设立的，因而有着不同于主板市场而又适于这类企业群体的新的特点。二板市场的特点第一，二板市场是一个8/创业板上市_新浪网.htm高风险、高回报的市场，为风险资本的退出发挥着重要作用。二板市场更注重于上市企业在未来的发展。在二板市场上市的企业都是中小高科技企业甚至新兴企业，由于这些企业的规模小，业务居于初创时期，没有明显的业绩和盈利。在技术上、经营上、市场运作行都面临风险，因而风险较大，但是，由于它们有着较高的成长性和较强的发展潜力，获利预期很大。这些企业多数部含有风险资本权益，为了退出资本，风险投资商会竭尽全力帮助他们实现预期目标。第二，二板市场一般主要针