为何不应对出口过度悲观.docx

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文档介绍

当前各经济体在全球产业链的位置已形成动态平衡,从“原材料供给—工业品生产— 终端消费”链条看,我国与欧美发达经济体处于上下游关系,与东盟既有上下游关系,又有平行替代关系。展望明年出口形势,预计 2022 年出口同比增速或位于 4.4%-5.4%区间, 且走势呈现两阶段:(1)拉闸限电的短期扰动后,直到明年上半年出口仍有一定支撑;(2)随着全球货币政策收紧影响逐步凸显以及全球疫情常态化,明年后半年出口增速或有所回落。

▍ 9 月出口再次大超预期

9 月我国出口再次大超预期,在制造业 PMI 跌破荣枯线、经济增速面临压力下延续强劲表现。具体来看,出口录得 3057.4 亿美元,比 2019 年同期增长 18.4%;进口录得 2389.8

亿美元,比 2019 年同期增长 15.5%。从两年复合增速看,9 月进出口增长亮眼,其中出口两年复合增速达到年内第二高水平,仅次于 2 月的 23.0%。

图 1:9 月进出口以及细分产品表现

总量数据 (与2019年两年复合增速) 2021/09 2021/08 2021/07 2021/06 2021/05 2021/04 2021/03 2021/02 2021/01

出口金额

18.4%

17.0%

12.9%

15.1%

11.1%

16.8%

10.3%

23.0%

10.0%

进口金额

15.5%

15.2%

12.8%

18.8%

12.4%

10.7%

16.8%

12.5%

5.4%

贸易差额 30.7%

26.3%

13.4% 1.9%

5.2%

81.1%

-34.3%

255.1%

29.4%

分产品-当月同比(与2019年两年复合增速) 2021/09 2021/08 2021/07 2021/06 2021/05 2021/04 2021/03 2021/02 2021/01

18.4% 17.3%

18.4%

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