天风证券-互联网传媒行业21年双11前瞻:监管推动平台让利商家,直播电商有望再创佳绩.pdf
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行业报告 | 行业深度研究
互联网传媒 证券研究报告 2021 年10 月20 日 投资评级
21 年双 11 前瞻:监管推动平台让利商家,直播电商 行业评级 强于大市(维持评级)
有望再创佳绩 上次评级 强于大市 “双预售”模式带动总量强势增长,直播带货混战升级。去年双十一,天 作者
猫开启双预售创新模式,平台销售时间更为分散。因此相较于双十一当日的 文浩 分析师
成交额,双十一期间销售额更具参考价值。去年双十一全周期 SAC 执业证书编号:S1110516050002 (11.1-11.11 )销售额达8403 亿元,同口径下同比增长29% ,占全年网 wenhao@tfzq.com
络零售总额的 7.1%。21 年线上消费因低基数反弹上涨,2021 年 1 月-6 冯翠婷 分析师
月,网上商品和服务零售额占社零总额(线上化比例)整体维持在较高水平, SAC 执业证书编号:S1110517090001 fengcuiting@tfzq.com
但疫情下消费力仍然承压,步入7 、8 月消费增长趋势放缓,同时受电商营
销旺季虹吸效应影响,线上销售额同比增速回落至个位数,展望今年双十一 行业走势图
各大电商平台在反垄断”二选一 “取缔后加大对商家的支持力度,叠加直播
电商助力,以及部分滞后的消费需求,Q4 线上消费相比Q3 有望改善。 互联网传媒 沪深300 16%
反垄断+互联互通为商家提供降本增效便利,直播电商驱动双十一销售增 8%
长。阿里“二选一”等政策的取消为京东和拼多多带来短期的商家入驻红利, 0%
平台短期依靠让利等途径吸引商家,长期来看在反垄断趋严的背景下,电商 -8%
平台只有通过不断提升商家体验,通过商业赋能巩固商家资源,实现平台的 -16%
可持续增长,反垄断政策将会加剧平台间的良性竞争,推动平台运营回归本 -24%
质。反垄断严禁“二选一”落地后,许多