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[Table_Page] 深度分析|稀有金属 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Grade] 有“锂”有据 行业评级 买入 前次评级 买入 把握青海盐湖提锂从 1 到N 的蝶变 报告日期 2021-10-17 [Table_Summary] [Table_PicQuote] 核心观点： 相对市场表现 ⚫ 资源与技术为本，政策加资本助力，青海盐湖提锂有望迎来从1 到 N 234% 的蝶变。在锂价不断上涨、利润向好，叠加提高锂资源自给率的战略 187% 下，中国锂资源大开发已经成共识；市场对青海盐湖提锂虽有一定认 140% 知，但其价值仍未得到充分体现。根据自然资源部《2019 年中国矿产 93% 资源报告》，卤水锂资源的潜在资源量以氯化锂计为9,250 万吨。青海 46% 盐湖提锂技术经过多年发展，已经形成吸附、离子交换膜、萃取、煅烧 -1% 10/20 12/20 02/21 04/21 06/21 08/21 等多种路线，并已运用于实际生产，且成本较低。今年以来，加快建设 稀有金属 沪深300 世界级盐湖产业基地规划及行动方案形成了强大的政策推力，青海盐 湖提锂相关资产持续资本化。锂业新周期，青海盐湖提锂不断扩产有望 [Table_Author] 分析师： 巨国贤 成功，形成以察尔汗盐湖扩张为核心、多盐湖并发的局面，我们预计到 SAC 执证号：S0260512050006 2025 年产量将达到 20.8 万吨碳酸锂当量，这是提高国内锂资源自给 SFC CE No. BNW287 率的关键，并有望继续打造盐湖提锂技术高地，应从战略高度看待其从 0755 1 到N 的蝶变。重视蓝科锂业二期项目成功实施的意义，以盐湖股份、 juguoxian@gf.com.cn 科达制造、藏格控股等为代表的公司将迎来量价齐升的戴维斯双击。 ⚫ 青海盐湖提锂已经完成从零到