文档介绍
行业报告|行业研究周报有色金属证券研究报告2021年05月11日投资评级金价反弹，铜铝有望再创新高，看好盈利高增持续行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者周观点：金价或迎反弹窗口期，铜铝有望再创新高，行业利润高增有望持续杨诚笑分析师SAC执业证书编号：S1110517020002上周美国新增就业数据大幅低于预期，金价应声反弹，市场对联储加息预期yangchengxiao@tfzq.com再度弱化，低利率环境持续和通胀预期抬升有望带来金价反弹窗口期。2021孙亮分析师SAC执业证书编号：S1110516110003年Q1国内规上有色金属工业企业实现利润总额达到651.8亿元，同比增长sunliang@tfzq.com3.4倍，两年平均增长70.3%。从价格来看，Q1铜铝现货价格均接近10年新田源分析师高，考虑国内地产后周期拉动，全球经济需求复苏持续接棒流动性，铜铝价SAC执业证书编号：S1110517030003格有望再创新高。tianyuan@tfzq.com王小芃分析师碳中和带来铝产业链进阶。电解铝能源结构中85%以上仍为火电，考虑碳中SAC执业证书编号：S1110517060003和背景下，清洁能源占比提升及西南地区水电资源瓶颈，新增产能释放或不wangxp@tfzq.com及需求增长，具有水电成本优势的新增产能有望在新一轮的铝价上行中持续田庆争分析师保持较高的盈利优势，同时电解铝总量天花板可控，伴随需求增长再生铝占SAC执业证书编号：S1110518080005比有望逐渐提升。整体供需来看，电解铝下游建筑/电力/汽车，地产竣工后tianqingzheng@tfzq.com周期带动需求增长，氧化铝继续维持低位，行业高盈利有望持续。推荐云铝股份，关注神火股份、天山铝业、中国宏桥。行业走势图有色金属沪深300铜：智利供给扰动加码，持续受益流动性和需求复苏双重作用7