点评报告:利率“换锚”有何影响?.pdf

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文档介绍

[Table_Summary]利率“换锚”有何影响?恒大研究院研究报告宏观研究点评报告2020/3/4事件:2020年3月1日,存量浮动利率贷款定价基准转换工作启动。首席经济学家:任泽平研究员:石玲玲shilingling@evergrande.com研究助理:王孟嫫wangmengmo@evergrande.com请务必阅读正文之后免责条款部分恒大研究院研究报告1、核心观点:3月1日起,存量浮动利率贷款定价基准转换工作启动。利率换锚如何换?选择LPR还是固定利率?会带来哪些影响?2019年8月LPR改革以来,央行多次下调政策利率,商业银行1年期LPR报价合计下调26BP,5年期下调10BP。面对“应对短期经济下行压力加大”和“防止通胀预期发散”,货币当局把稳增长放在了更重要的位置。图表1:2019年8月以来央行货币政策小幅频繁操作日期方式幅度2019年8月20日降低1年期LPR加点6BP2019年9月20日降低1年期LPR加点5BP2019年11月5日下调1年期MLF利率5BP2019年11月18日下调7天逆回购操作利率5BP2019年11月20日降低1年期和5年期LPR利率5BP2019年12月18日下调14天逆回购操作利率5BP2020年2月3日下调7天和14天逆回购操作利率10BP2020年2月17日下调1年期MLF利率10BP2020年2月20日下调1年期和5年期LPR利率10BP/5BP资料来源:中国人民银行,恒大研究院政策目的:本次存量贷款利率换锚旨在推进利率市场化“两轨并一轨”,先增量、后存量渐进式改革,有效保障了贷款合约基准的平稳转换,主动为实体经济降成本打开新空间。2019年8月17日央行公布的LPR改制方案仅针对新增贷款,12月末近90%的新发放贷款已经参考LPR定价,好于预期。此次LPR换锚转向存量贷款是对LPR改革的进一步深化与落实。此外,改革以来

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