陕西煤业-市场前景及投资研究报告：双碳目标.pdf

双碳目标下为何看好陕西煤业 [Table_CoverStock] — 陕西煤业(601225)公司深度报告 [Table_ReportDate] 2021 年09 月01 日

[Table_CoverAuthor]

[Table_CoverReportList]

1.环比持续改善，业绩创出新高

2.业绩稳健增长，价值投资之选

3.煤炭开采、产业投资双轮驱动，业绩增长大超预期 [Table_Tit le] 证券研究报告 双碳目标下为何看好陕西煤业 公司研究 [Table_ReportDate] 2021 年 09 月 01 日

[Table_ReportType] 本期内容提要:

公司深度报告 [Table_Summary] 深化供给侧改革背景下，煤炭产能加速西移，利好公司所在矿区。供给侧

[Table_StockAndRank]

陕西煤业(601225) 改革化解过剩落后产能，煤炭产能向资源禀赋条件好、开采成本低、安全 保障程度相对较高的地区集中。2011-2020 年三西地区（山西、陕西、蒙

投资评级 买入 西）煤炭产量保持稳步增长态势，其中2020 年三西地区原煤产量达到十

上次评级 买入 年新高27.43 亿吨，同比2019 年增加1.03 亿吨（3.90% ），全国原煤产 量占比也攀升至71.37%。陕西煤业享供给侧改革政策红利，所在的陕北、 陕西煤业 沪深300 彬黄矿区原煤产量不断攀高。陕西煤业发挥资源、技术等优势，逐步释放

[Table_Chart] 优质产能，原煤产量稳定持续增长。2015 年至2020 年陕西煤业原煤产量 80% 60% 复合增速为2.64% ，其中2020 年陕西煤业原煤产量 1.25 亿吨，同比增 40% 加约 1000 万吨，增长率8.74% ，领先于行业。 20% 低碳发展形势下，优质资源溢价有望逐步提升。双碳目标下供给受限，而