外资并购上市公司的行为探因与在.docx
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外资并购上市公司的行为探因与在(上)
2010-7-16
一、外资并购的行为分析
为了对外资并购上市公司是否带来行业垄断,甚至危及国家产业安全以及是否有效促进了区域经济协调发展等问题作出客观回答,必须对目标公司所在行业、所处行业地位以及所在经济区域的分布情况等方面进行深入分析。
(一)目标公司所属行业的分析
1.样本公司所属行业分布
按照中国证监会制定的行业分类办法——《上市公司行业分类指引》(以下简称“指引”)将样本公司进行分类,其中,制造业按两级分类,其他行业按一级分类。样本公司的具体所属行业由巨灵金融终端数据库提取。将获取的样本公司所属行业信息进行分类整理,得到样本公司的行业分布情况(见表1)。
2.目标公司行业分布情况
由表1可知,外资并购的目标公司仅涉及13个一级行业中的制造业(行业代码C)、金融保险业(行业代码1)以及房地产业(行业代码J)等3个行业。其中,制造业样本公司占样本公司总数的92%,金融保险业和房地产业样本公司各占样本公司总数的比例均为4%。由此可见,外资并购的上市公司主要集中在制造行业,还有少部分在金融保险业和房地产行业。而在制造业下的9个二级“亚”目中有8个被涉及,在这些“亚”目中并购又较集中于食品饮料制造(10家)、金属与非金属制造(9家)、机械设备与仪表制造(9家)以及医药生物制造(6家)等4个领域。
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外资并购上市公司的行业分布之所以出现上述特征,主要原因有三个方面:第一,20世纪末国际制造业的大转移。许多发达国家和先进地区的制造业生产成本居高不下,直接促使其将制造业向劳动力成本较为低廉的国家和地区进行转移。有着低廉劳动力成本和广阔市场前景的中国,是发达国家制造业转移的理想场所。另外,因并购与新建投资相比,有所需时间短、见效快和充分利用被并企业的销售渠道等优势,因此,