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财务管理（企业理财学）全册配套练习题及参考答案 第三章 证券估价

1. 天龙企业 2009 年 4 月 1 日购买某公司2008 年 1 月 1 日发行的面值为 10 万元，票面利率 6%，期限 5 年，每半年付息一次的债券。 要求： （1）若市场利率为8%，计算该债券价值； （2）若该债券此时市价为93000 元，问是否值得购买？ （3）如果 2012 年 1 月 1 日的市价为97000 元，计算 2012 年 1 月 1 日债券的 到期收益率。

2. 天翼企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有 A 公司股票和 B 公 司股票可供选择，已知A 公司股票现行市价为每股 11 元，上年每股股利为 0.4 元，预计以后每年以 3%的增长率增长。B 公司股票现行市价为每股 5 元， 上年每股股利为 0.5 元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。天翼企业 所需求的投资必要报酬率为 8%。 要求： （1）利用股息估价模型，分别计算A.B 公司股票价值； （2）代天翼企业做出股票投资决策。 3. 若你是永和上市公司的一种财务分析师，应邀评估建设新商场对公司股 票价值的影响。公司有关情况如下： （1）公司本年度的净收益为 10000 万元，每股支付股利 1 元。新商场开业后， 该公司净收益第 1 年增长 16%，第 2 年增长 14%，第 3 年增长 10%，第 4 共42页 第1页 年以后将保持其净收益水平。 （2）公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后继续实行该政策。该公 司没有增发普通股和发行优先股的计划。 （3）公司的β系数为1.5，如果将新项目考虑进去，β系数将提高到2。 （4）无风险收益率（国库券）为4%，市场组合收益率为10%。 要求： （1）要求计算股票的价值（精确到0.01元）； （2）如果股票的价格为10元，计算股票的预期报酬率（精确到1%） （3）公司一