家用电器行业阶梯式增长模型分析报告:把握扫地机行业景气周期.pdf
- topband个人认证 |
- 2021-09-19 发布|
- 1.8 MB|
- 21页
证券研究报告 ·行业深度报告
阶梯式增长模型:如何把 家用电器
握扫地机行业景气周期?
扫地机器人行业广阔的成长空间已经成为了市场共识,但是我们 维持 强于大市
认为再好的赛道、再好的公司都有周期性,如果要在实践中更好
把握投资节奏,需要深刻理解行业短期的景气度变化、行业演进
的特点以及不同公司的优劣势。本篇报告,我们除了重申扫地机
器人长坡厚雪的好赛道之外,通过引入阶梯式增长模型,回答几 发布日期: 2021 年09 月 07 日
个问题:1)行业短期景气度如何决定?2)不同产品迭代阶段下,
行业会呈现什么特色?哪个阶段才是更好的投资机会期?3)不
同增长阶段下,如何预判和挑选景气度更高的企业?
扫地机器人行业的发展路径符合阶梯式增长模型
长期的渗透率提升中包含了若干个小的创新周期,通过不断的技 市场表现
术创新,最终达到更高的渗透率水平。一个典型的扫地机器人的 32% “阶梯式增长”模型包含以下阶段:1)颠覆式创新阶段:行业 22%
革命性技术出现使扫地机器人产品的“好用”程度大幅提升,产 12%
品量价齐升迈向“新阶梯”,此时的价格提升更多来自高端机型 2%
的热销。2 )渐进式创新阶段:技术发展进入缓步迭代期,供应 -8% 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 / / / / / / / / / / / / / 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 / 1 1 1 / / / / / / / / /
链成本降低使得高端技术可以在中低端产品中进行外溢、市场营 0 / / / 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 0 2 2 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2
销能力重要性逐渐体现,行业也呈现量价齐升,但是价格的增长 2 2 2 家用电器