提高投资决策正确性论文.doc

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文档介绍

提高投资决策正确性论文 编者按:本文主要从问题的提出;相关研究评述;符号定价理论进行论述。其中,主要包括:融资与投资这一对基本矛盾营造出波澜壮阔的金融市场、同一上市公司的股票价格,B股按兑换率计算,大约只到A股价格的一半、股票的基本理论价格、关于股票的价值价格理论、股票价格的随机漫游理论、夏普资本资产定价模型、股票的符号价格、各个因素影响有多大和何时起作用是难以确认的、股票价格只是一种投资符号、基金的价格绝大多数在其净资产之下运行、股票符号价格理论的应用,可以从再解读夏普资本资产定价模型开始、投资符号理论也是价格波动方向理论等,具体请详见。 [摘要]通过解释我国同一上市公司的A股与B股H股价格的巨大差额现象,发掘出影响股票价格的重要因素,引申出新的价格理论、新的投资理念。 [关键词]股票价格符号价格投资符号 一、问题的提出 融资与投资这一对基本矛盾营造出波澜壮阔的金融市场,多空双方的争斗掀起价格的惊涛骇浪。股票的价格是投资者的“国之大事”,“生死之地、存亡之道,故不可不察也”。[1]为了提高投资决策的正确性,人们绞尽脑汁研究迷雾重重的股票价格理论。 比较了我国股票市场同一上市公司的A股与B股价格后,就会发现一个不可理喻的问题。同一上市公司的股票价格,B股按兑换率计算,大约只到A股价格的一半;比较在香港市场同一上市公司H股的价格,竟然也是如此。持有A股的人为什么不卖掉A股而改去买B股和H股呢?这也就是所谓套利。若有这种套利行为,B股和H股与A股的价格差就绝不会如此大了。这与人民币的自由兑换与否应该相关性不大,这种不可理喻的现象已经客观存在许多年了。据我所知,至今还没有一种理论能令人信服的解释这一现象。 二、相关研究评述 (一)股票的基本理论价格 从最简单的基本理论上讲,股票的理论价格等于其盈利与利率之比。这种理论太贫乏,谁都知道,当盈利和利率未变时,股票的价格并非是一条直线。

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