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企业价值评估方法评价作者：宗义湘陈宇张润清?????简介：随着经济体制改革的进一步深入和经济增长方式的转变，资产流动重组、产权变革将以更快的速度和更大的规模进行，企业价值评估的应用空间极大扩展，同时传统的评估技术受到了严峻的挑战。本文对传统的企业价值评估方法即成本法、市场法、收益法以及目前国际上通用的DCF法进行了分析评价，在此基础上，提出一种在特定条件下企业价值评估的方法，即期权定价模型的应用。 企业价值评估是一项综合性的资产评估，是对整体经济价值进行判断估计的过程，在经济全球化和以信息数据为核心的高新技术迅速发展的形式下，企业价值评估的应用空间得到了极大扩展，同时传统的评估技术也受到了严峻的挑战。中国资产评估协会1996年颁发的《资产评估操作规范意见》中第十三章"整体企业资产评估"(以下简称"整体评估")第165条规定："近期内，对整体企业进行评估，应采用重置成本法(即整体企业的成本加和法)确定总资产、总负债和资产评估值，同时采用收益现值法分析、验证重置成本法的评估结果，"并且阐明在实际的资产评估中可以有收益现值法、重置成本法、现行市场法、清算价格法及政府有关各部门规定的其它评估方法。这些方法与目前国际上通行的成本法、市场法、收益法基本相同[1]。本文对这些传统的估价方法进行了分析评价，并且在此基础上，提出一种在特定条件下企业价值的评估方法，即期权定价模型的运用。 一、传统估价方法及存在问题 (一)重置成本(成本加和)法 重置成本(成本加和)法是实现企业重建思路的具体技术手段，具体是将构成企业的各种要素资产的评估值加总求得企业整体价值的方法。这种方法的局限性在于：一方面仅从历史投入(即构建资产)角度考虑企业价值，而没有从资产的实际效率和企业运行效率角度考虑；另一方面，对无形资产的价值估计不足，尤其不适用