行业研报：非银金融行业跟踪：短期流动性或无虞，证券板块继续占优.pdf

行

业

研

究 DONGXING SECURITIES 非银金融行业跟踪：短期流动性或无 2021 年06 月28 日 看好/维持

东 虞，证券板块继续占优 非银行金融 行业报告

兴

证 行业观点： 未来 3-6 个月行业大事:

券 本周市场日均成交额环比大增750 亿至 10333 亿，五个交易日均破万亿；两融余 无 额继续上升并创年内新高 1.77 万亿，其中融资余额已连增6 日。周四、五央行连

股 续两日进行超额逆回购操作，净投放共400 亿元，DR001、DR007 利率亦显著下行，行业基本资料 占比%

份 或已打消市场对年中资金面偏紧的担忧。若市场流动性仍偏宽松，证券板块内个 股票家数 89 2.07%

有 股表现料将继续分化，弹性品种或有表现机会，但从持续性看头部价值个股大概 重点公司家数 - -

限 率占优。周末中信证券、国信证券、东方证券、兴业证券、安信证券等五家券商 行业市值 64,123.88 亿元 7.98% 获得第二批基金投顾试点资格，至此已有 12 家券商获批参与该业务。随着基金投

公 顾业务逐步展开，有望带动大财富管理佣金水平见底回升，进而使转型推动 ROE 流通市值 45,819.37 亿元 7.01%

司 提升的大逻辑得到验证。此外，近期需重点关注券商2021 年度评级， “白名单”

证 制度或成为评级重要参考，建议规避涉及违规，面临监管处罚，预期评级下调的 行业平均市盈率 12.46 /

券 相关标的。 市场平均市盈率 50.83 /

研 证券板块当前平均PB 2.24x，其中头部券商平均PB 仅1.26x，仍远低于历史估值 行业指数走势图 中枢，具备中长期投资价值。证券行业当前业务差异性仍较为有限，在难以获取

究 “差异化溢价”的情况下，在个股选择上建议从头部公司细化至 “行业龙头”。