【金融银行债券】远东资信-一文带你通览公司债券市场“八项变化”_市场营销策划_金融银行债劵市场研报_.docx

远东研究·公司债研究

远东研究·公司债研究

2020 年 9 月 2 日 PAGE 1/ 15请务必阅读正文后的免责声明 PAGE 1/ 15

请务必阅读正文后的免责声明

作者：简尚波

邮箱： research@fecr.com.cn



一文带你通览公司债券市场“八项变化”

摘 要

相关研究报告：

1.《公司债券置换：背景、现状及前景探讨》，2020.08.19

公司债券是我国交易所债券乃至整个信用债券市场重要券种，本文回顾和推演了中国公司债券“八项变化”，试图帮助投资者借助一文即可通览中国公司债市场运行若干要点，以加强对公司债券的立体了解。

第一项变化谈发行规模——15 年市场巨变，18 年来高位稳增，主因公司债准入门槛、金融监管环境等变化。在宽信用

2《.

交易所市场迎来短期公司债

政策支持、市场需求带动以及注册制新规推动下，20 年公司

券试点》，2020.05.22

债发行额不排除突破历史高峰可能性。

3《.

债券注册制能否带来发行量

暴涨？》，2020.03.17

《违约债券转让：业务要点、试水成效及发展前景》， 2019.12.17

《划重点！一文带你速览中国私募债市场》，2019.06.12

第二项变化谈成交状况——交易活跃度持续低位徘徊，原因包括投资者状况及其交易特征、私募债流通受限、公司债信用风险加剧等，债市基础设施互联互通等有望改善该状况。

第三项变化谈信用状况——发行时评级分布高级化与违 约潮“双加剧”，前者受违约形势、评级市场和监管环境影响， 后者受宏观经济环境、民企融资环境、债券到期压力、企业自身原因等影响，但公司债整体违约依然是局部现象。同时，应关注存量公司债券信用状况“两极化”现象。