20210802-东兴证券-东富龙-300171-制药设备国产进程加速，行业龙头乘风而起.pdf

公

司

研

究 DONGXING SECURITIES 东富龙 （300171）：制药设备国产 2021 年08 月02 日 强烈推荐/首次

东 化进程开启，行业龙头乘风而起 东富龙 公司报告

兴 ——公司深度报告

证

券 推荐逻辑：1）东富龙是国产制药设备龙头企业，多元化布局成效初显。经过 公司简介：

股 多年的发展，东富龙现已实现药机+ 医疗+食品多板块三轮驱动的业务模式。 东富龙科技集团股份有限公司成立于 1993

份 公司 2020 年营业收入为27.08 亿元，同比增长 19.6% ；归母净利润为4 .63 年，并于 2011 年创业板上市。公司专注于 成为为全球制药企业提供制药工艺、核心装

有 亿元，同比增长2 17.9% 。公司2020 年收入约占制药专用设备行业总收入的 备、系统工程整体解决方案的综合性制药装

限 14% ，是国产制药装备的绝对领军者；2 ）疫情加速生物制药装备国产化。此 备服务商，核心业务覆盖制药、医疗、食品

公 次新冠疫情给国内制药装备企业提供了 “大展身手”的机会，国产企业表现 三大领域。目前，公司无菌注射剂的关键制

司 优秀。我们认为生物制药装备国产化进程已经开启，目前国产率极低，长期 药设备已超过万台，600 多套无菌药物制造

证 替代空间巨大，我们预计 2024 年仅前段压力设备的市场空间至少有403 亿 系统服务于全球 40 多个国家和地区的近 3000 家制药企业。

券 元；3 ）公司海外布局不断加深，目前已经逐步在周边发展中和新兴国家站稳

研 脚步，正向欧美等高端国家发起冲锋。公司在美国、意大利等多处设立办事 未来 3-6 个月重大事项提示： 无

究 处和子公司，出海决心坚定，海外市场增长空间巨大，有望迎来收入和利润

报 的双重提升。 发债及交叉持股介绍: 无