第二章财务管理的时间价值及风险意识.pptx

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文档介绍

第二章 财务管理的时间价值 及风险意识

第一节 资金的时间价值

第二节 风险、报酬与投资组合

为什么货币有时间价值?

一、时间价值的概念 资金所有者放弃现在使用货币的机会,按放弃使用资金时间的长短而获得的报酬,就是资金的时间价值(Time Value of Money)

西方经济学家的观点: 牺牲当期消费的补偿或报酬

马克思的观点: 工人创造的剩余价值——社会平均投资报酬率

另一种见解: 资金所有者让渡资金使用权,参与社会财富分配的一种形式。

来源: G-W-G’ 时间价值不是由时间创造,其来源是工人创造的剩余价值。

产生: 货币只有当作资本投入生产&流通后才能增值,即时间价值是在生产经营中产生的。

计算: 应以社会平均的资金利润率或平均投资报酬率为基础,扣除风险报酬&通货膨胀贴水; 按复利方法计算; 通常假设没有风险&通货膨胀,以利率代表时间价值率。

作用: 能正确计算不同时期的财务收支,评价企业盈亏; 揭示了不同时点上资金之间的换算关系,是财务决策的基本依据。

1. 终值和现值

终值(FV)——指现在的资金在未来某个时刻的价值

现值 (PV)——指未来某个时刻的资金在现在的价值

2. 利息的计算方法之一:单利(simple interest )

单利——指无论时间多长,只按本金计算利息,上期的利息不计入本金内生息

二、货币时间价值的计算方法

--单利终值 的计算

设 P 为本金,F 为终值,i 为利率,n 为计息的期数,则单利终值为: F=P( 1 + ni )

--单利的现值 的计算 P = F(1+ni)-1

(1)单利的终值和现值计算

例2-1:将本金 20,000 元按 5 年定期存入银行,年利率 3.2%,到期本息共有多少?

解:设本息和为 F ,则 F = 20000( 1+0.032×5 ) = 23200(元)

例2-2:准备 4 年后购买一台价值 60

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