第二章财务管理的时间价值及风险意识.pptx

第二章 财务管理的时间价值 及风险意识

第一节 资金的时间价值

第二节 风险、报酬与投资组合

为什么货币有时间价值？

一、时间价值的概念 资金所有者放弃现在使用货币的机会，按放弃使用资金时间的长短而获得的报酬，就是资金的时间价值（Time Value of Money）

西方经济学家的观点: 牺牲当期消费的补偿或报酬

马克思的观点： 工人创造的剩余价值——社会平均投资报酬率

另一种见解： 资金所有者让渡资金使用权，参与社会财富分配的一种形式。

来源： G－W－G’ 时间价值不是由时间创造，其来源是工人创造的剩余价值。

产生： 货币只有当作资本投入生产＆流通后才能增值，即时间价值是在生产经营中产生的。

计算： 应以社会平均的资金利润率或平均投资报酬率为基础，扣除风险报酬＆通货膨胀贴水； 按复利方法计算； 通常假设没有风险＆通货膨胀，以利率代表时间价值率。

作用： 能正确计算不同时期的财务收支，评价企业盈亏； 揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。

1. 终值和现值

终值（FV）——指现在的资金在未来某个时刻的价值

现值 (PV)——指未来某个时刻的资金在现在的价值

2. 利息的计算方法之一:单利（simple interest ）

单利——指无论时间多长，只按本金计算利息，上期的利息不计入本金内生息

二、货币时间价值的计算方法

－－单利终值 的计算

设 P 为本金，F 为终值，i 为利率，n 为计息的期数，则单利终值为： F＝P( 1 + ni )

－－单利的现值 的计算 P = F(1+ni)-1

（1）单利的终值和现值计算

例2-1：将本金 20,000 元按 5 年定期存入银行，年利率 3.2％，到期本息共有多少？

解：设本息和为 F ，则 F = 20000( 1+0.032×5 ) = 23200（元）