《财务管理学》教学课件 第六章 投资决策.ppt

学习目标;主要内容;;投资的内涵及分类;长期投资分类

按长期投资的对象分为固定资产投资、无形资产投资、其他投资等

按照投资时序与作用分为新建企业投资、简单再生产投资、扩大再生产投资等

按照投资项目间关系分为相关投资、独立投资和互斥投资;长期投资决策程序;长期投资决策评价动态方法介绍;净现值法

基本原理 假设预计的现金流入在年末肯定可以实现,并把原始投资看成是按预定折现率借入的。当净现值为正数时，说明在偿还本息后该项目仍有剩余的收益；当净现值为零时，说明偿还本息后一无所获；当净现值为负数时，说明该项目收益不足以偿还本息。;净现值计算公式;净现值决策规则; 例6-2：新科公司面临A、B两个投资方案，其先进流量分布见下表。假定投资方案A和B的必要报酬率均为10%，请为新科公司做出选择。;净现值法的优点;净现值法的缺点;现值指数法;现值指数的含义;现值指数法决策规则 （1）对于独立项目，现值指数大于1，表明项目未来现金流入现值超过初始投资现值，项目可行；反之，则项目不可行。 （2）对于互斥项目，在投资规模相同情况下，应选择现值指数高的项目。而对于规模不同的项目，则要视资金是否受限制而定。;内含报酬率法;例6-4：根据内含报酬率定义计算例6-1中的投资项目的内含报酬率。

内含报酬率决策规则 在用内含报酬率进行投资项目决策时，对于独立项目，只要内含报酬率大于或等于项目的必要报酬率，投资项目就可行；反之，则项目不可行。对于互斥项目，应选择内含报酬率较高的项目。 ;对内含报酬率法的评价

（1）内部报酬率优点是考虑了资金的时间价值，反映了投资项目的真实报酬率，

（2）对于非常规项目，可能出现多个内含报酬率，使人无法判别其真实的内部报酬率，这为内涵报酬率法的应用带来困难。