第4章企业投资管理jsp.pptx

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文档介绍

第四章 企业投资管理;教学重点: 现金流量分析、投资回收期、净现值、内含报酬率

教学难点: 内含报酬率;第一节 项目投资概述; 以特定项目为对象,直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。;四、项目计算期的构成;五、项目资金投入方式;投资的分类(重点);自学;自学;

?

;(二)估计现金流量的基本假设 (具体内容参考06版中级会计师资格考试教材) 全投资假设 现金流量时点假设;(三)估算现金流时应注意的问题 P149;;收入

付现成本

折旧; 采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素。 采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。;三、现金流量的构成;初始现金流量

;营业现金流量;终结现金流量;四、净现金流量(NCF)的计算 1、含义:现金流入量 - 现金流出量 2、注意:同时期 3、特征:(1)在整个项目计算期内都存在; (2)建设期一般为负或零,经营期一般为正。 NCF0-s ≤0 NCFs+1-n ≥0;4、净现金流量的简算公式

(1)新建项目 建设期:NCF0-s = - 原始投资额; 终结点:

NCFn = 残值回收 + 流动资金收回;[例]公司拟进行一项投资,有两个方案可供选择。 A方案建设期2年,经营期10年,原始投资额600万元,其中固定资产在建设期两年年初分别投入300万元、200万元,流动资金在建设期末垫支100万元。固定资产残值50万元,直线法折旧。预计投产后,每年增加营业收入400万元,增加付现成本180万元,残值和流动资金于终结点收回; B方案无建设期,经营期为12年,原始投资额300万元,每年的经营净现金流量为160万元,终结点无现金回收额。 公司所得税税率为25%,计算两方案各年的NCF。;解: A方案 建设期:NCF0= -300万元 NCF1= -200万元 NCF2= -100万元;;;一、投资回收期(Payback period

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