20210728-中信证券-蛇口产园-180101-投资价值分析报告:禀赋优质收益稳定,运营管理提升可期.pdf

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文档介绍

禀赋优质收益稳定,运营管理提升可期 蛇口产园(180101.SZ)投资价值分析报告 |2021.7.28 中信证券研究部 核心观点 蛇口产园是首批被深交所接受申报的基础设施公募 REITs 项目之一,先行示范 效应显著。基金底层资产优质,享受区域经济、政策、人口等多重红利,租金 及出租率水平较为稳定,回报率具备吸引力。 ▍基金简述:基金存续期为50 年,每年至少进行收益分配 1 次,每次收益分配的 比例不低于合并后基金年度可供分配金额的 90%。底层资产项目由蛇口网谷的 万融大厦及万海大厦组成,土地使用年限均为50 年。项目定位产业研发办公, 陈聪 首席基地产业 项目组合合计可租赁面积为9.4 万平米,车位数量达657 个。2020 年报告期末, 分析师 两个资产的出租率分别为84% 、94% ,平均月租金水平分别为128、146 元/平 S1010510120047 米。基于2020 年12 月31 日时点,项目资产合计评估价值达25.28 亿元。 ▍基金发售认购踊跃,但后续交易活跃度略为不足。基金发售份额总额为9.00 亿 份,由战略配售、网下发售、公众投资者发售三个部分组成。战略配售基金份 额数量为5.85 亿份,占发售份额总数的比例为65% 。剔除无效报价后,配售对 象拟认购数量总和为 344,582 万份,为初始网下发售份额数量的 15.31 倍,认 购踊跃,但后续交易活跃度不足,7 月27 日,蛇口产园单日成交仅为294 万份, 成交金额缩减至691 万元,换手率下降至1.04%,机构投资者观望态度明显。 张全国 房地产行业联席 ▍园区优质,享受区域经济、政策、人口等多重红利。底层资产项目所处蛇口网 首席分析师 谷产业园总建筑面积达42 万㎡,年总产值达400 亿元,吸纳就业人口超30000 S1010517050001 人,是首批国家双创示范基地项目。蛇口网谷

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