金融工程课件之远期利率协议.pptx

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文档介绍

远期利率协议;一、远期利率协议的产生;二、概念 ;从本质上看,FRA是以固定利率授予的一笔远期对远期的贷款,但没有实际贷款义务。在FRA条件下,本金只是一种用于计算的名义本金,FRA双方并不发生本金的实际借贷活动,所以FRA就成了资产负债表外的金融工具。FRA的买方的目的在于保护自己免受未来利率上升的影响,而卖方则是保护自己免受利率下跌的影响。;承诺支付协议利率的为买方,也是结算日收到对方支付市场利率的交易方,反之,收到该协议利率者为卖方。

双方在结算日根据当天市场利率(通常是在结算日前两个营业日内使用伦敦同业拆放利率LIBOR来决定结算日的市场利率)与协议利率结算利差,由利息金额大的一方支付一个利息差额现值给利息金额小的交易一方。 ;;例如:A银行向B银行购买一个3×9的5%的远期利率协议,该交易成交3个月后市场利率如升至5.5%,则由B银行支付利息差额现值给A银行。

其中, 3×9是指一份FRA合约中存贷款的结算日(起息日)到到期日的时间区间, 3×9是指一份从现在起3个月后开始计息,到期日为从现在起9个月结束。

;二、远期利率协议简况 ; 三、种类 ;四、远期利率协议作用 ;2.远期利率协议被非金融机构客户用来规避远期借款利率上升的风险,而很少用此来固定远期存款利率。

远期利率协议的交易一方为避免利率上升的风险,交易的另一方则希望防范利率下跌的风险,双方就未来某个期限的一笔资金的使用事先商定一个利率。 ;3.远期利率协议还可以用来短期防范长期债务的利率风险。

例如,某公司有一笔7年期的美元浮动利率债务,该公司预测近2年里美元利率有上升的风险。于是,该公司通过远期利率协议把2年利率(使用3笔远期利率协议交易,分别是6×12,12×18,18×24)固定在较理想的水平。;4.套利:如果某一家公司或银行对短期利率趋势有正确的预测,他们也可以用远期利率协议来开立一个头寸,以获

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