1124关于集团资产证券化实施策略研究V1.0.docx

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杭州市钱江新城投资集团有限公司

关于资产证券化实施策略研究

课题主持人：朱云夫

课题组成员：郑珊瑚、魏强、来盾矛、王永进、张智毅

二〇一五年十一月

摘要

近几年来，资产证券化作为最重要的金融工具之一，越来越受到各国政府、金融机构和资本投资者的关注。提高资产证券化水平，不仅丰富了投资者的选择，而且有效增加了企业的融资手段，对国民经济发展起到了积极的作用。

研究杭州市钱江新城投资集团（以下简称集团）的资产证券化理论、实现路径，对于优化集团产业结构、优化资产布局，促进企业发展建设有着十分重要的意义。

本课题在研究国内外资产证券化的基础上，运用大量数据和实例，采用比较分析、定量分析等方法，重点分析了几家成功发行资产证券化企业的过程，结合集团对资产证券化的要求，并提出了实现路径和政策建议。

本文所研究的重点是资产证券化的选择标准及其资产证券化的模式，并结合当前实际进一步展望了实现资产证券化可能的前景，以期对实践产生一定的指导意义。

关键词：钱投集团；资产证券化；研究

目录 TOC \o "1-3" \h \z \u 1 引言 2 1.1 研究背景 2 1.2 研究意义 2 1.3 研究方法 3 2 相关理论综述 5 2.1 资产证券化交易的结构 5 2.1.1 构建基础资产池 5 2.1.2 组建SPV 6 2.1.3 发售和支付 6 2.1.4 对资产池实施存续期间的管理和到期清偿结算 6 2.2 资产证券化的核心三个要素 7 2.2.1 真实出售 7 2.2.2 破产隔离 8 2.2.3 信用增级 8 2.3 资产证券化产品的分类 9 2.3.1 抵押贷款支持证券（MBS） 9 2.3.2 狭义的资产支持证券（ABS） 9 2.3.3 担保债务凭证（CDO） 9 3 资产证券化现状发展 10 3.1 资产证券化产品结构的演进阶段 10 3.2