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公司研究Page1证券研究报告—海外公司深度报告港股[Table_StockInfo]买入百度集团-SW(09888)港股Ⅲ合理估值：299-339港元昨收盘：181港元（首次评级）2021年06月21日[Table_BaseInfo]海外公司深度报告一年该股与恒生指数走势比较百度集团-SW恒生指数1.5组织改革已见成效，AI、智驾布1.0局宏大0.5在经历阵痛期后，百度进行了深刻的组织文化变革0.0在移动时代，百度转型不够彻底，O2O业务遭遇挫折，增长面临停滞。M/21M/21新任CEO陆奇帮助百度聚焦战略。元老崔珊珊回归帮助百度完善人员任用机制、强化了文化建设。此后百度在企业愿景、沟通机制、文化股票数据导向的变革为复兴打好了基础。总股本/流通(百万股)2,829/2,269总市值/流通(百万港元)513,151/411,573“生态化、人性化、服务化”重塑搜索业务，增长动能加强恒生指数28,801.27百家号、小程序、托管号三大支柱完成了百度App的生态闭环。小视12个月最高/最低(港元)256.6/170.6频和直播的发展有利于百度增加用户黏性，丰富变现手段。在闭环内的全链路营销拉高收入增速，会将广告业务增长中枢从目前10%以下提升至两位数。证券分析师：王学恒AI业务起步，覆盖行业广泛电话：010度在AI领域积累深厚，飞浆深度学习平台世界领先。通过云业务，E-MAIL：wangxueh@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980514030002百度将丰富的AI能力场景化落地于各行各业，2020年云业务增速44%，联系人：赵达预计2021年增速进一步提高。AI芯片也已量产。智能音箱产品市占电话：010第一，核心在于DuerOS强大的人机交互能力。E-MAIL：zhaoda@guosen.com.cnApollo自动驾驶技术改变未来，市场