黄金珠宝行业:黄金围城,两强争霸-专题报告.pdf

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文档介绍

行业平安商贸零售报黄金珠宝行业专题报告2013年7月11日告黄金围城,两强争霸推荐(维持)投资要点黄金珠宝行业仍处于集中度低、需求高速增长阶段。2012年国内黄金珠宝行市场总需求超4000亿,在过去10年保持了31%的年复合增长率;除Cartier、业行情走势图Tiffany等国际品牌主导的奢侈性需求外,约3500亿中高端需求由香港及20%大陆企业分享,周大福、老凤祥、豫园商城以6.3%、5.6%、4.3%的市占专沪深300平安批发和零售贸易率分列前三位,但行业集中度仍有很大提升空间,我们估算CR10<20%。题0%行业属性及竞争格局决定企业战略选择,黄金为主+加盟模式是目前最有报-20%效的发展策略。以黄金为主打产品适应目前的需求结构、也有利于加快资告金周转;加盟模式不仅利于规模扩张、且资金需求较少、并能降低金价波-40%动带来的经营风险。虽然品牌形象、产品设计和门店运营略有逊色,但考Jul-12Oct-12Jan-13Apr-13虑到黄金珠宝这种低周转、资金密集型的行业属性,以及面对周大福这种极具先发优势、品牌价值早已建立的竞争对手,这一差异化战略最为有效。证券分析师由渠道驱动向品牌驱动、由黄金转向多产品线是未来企业实现突围的方向。耿邦昊在建立规模护城河的基础上,企业如希望能由渠道驱动向品牌驱动转型,投资咨询资格编号S1060512070001还需具备优良的存货结构;依托丰富零售渠道、中高端客户资源、良好库0755engbanghao458@pingan.com.cn存结构支撑下的多产品线,渠道共享和行业并购则成为提升龙头企业的竞争地位和行业集中度的必然选择。纵观行业,只有周大福、老凤祥等少数徐问企业具备了这样的核心竞争力。投资咨询资格编号S1060513050003金价下行加速洗牌利好龙头,王者周大福vs新贵老凤祥两强格局隐现。证0755xuwen007

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