文档介绍
风险管理对企业价值增值或绩效的影响研究-企业管理论文-管理学论文——文章均为WORD文档，下载后可直接编辑使用亦可打印—— 一、国外研究成果 国外学者主要采取两种研究途径对企业进行风险管理后与企业绩效的关系进行了研究:第一种研究途径是比较有风险管理和无风险管理的企业在IPO时的股票抑价的差别;第二种研究途径是通过访谈或问卷调查等形式让风险投资家或被投资企业家评价风险管理对企业价值增值或绩效的影响. (一)企业风险管理与企业绩效:第一种研究途经.Brophy(1988)以210家有风险管理的企业与1053家没有风险管理企业为研究对象,比较了他们在1977年-1983年间IPO的回报率,以及上市20天内股票价格的变动. 研究结果显示,有风险管理的企业IPO时的表现优于没有风险投资支持的企业,因而他们认为风险投资后管理确实增加了企业的附加值. Jain和Kini(1995)对风险投资家在被投资企业上市后的作用进行了研究,研究结果表明,有风险管理的企业在IPO后的经营绩效明显好于无风险管理的企业,而且有风险资本支持的企业在IPO后,他们的市盈率、市价账面比率以及投资者的投资回报率也明显高于对比组,这也说明了市场投资者承认风险投资家在被投资企业中的正面作用. 上述研究表明风险管理对企业有积极的意义,风险投资家的管理参与活动提高了被投资企业IPO后的经营绩效和长期市场绩效. 但是,另外一些研究则发现,有风险管理的企业与无风险管理的企业在市场绩效上没有显着差别. (二)企业风险管理与企业绩效:第二种研究途经.第一种研究途径将有风险管理的企业视为黑箱,研究风险投资家的风险管理是否和企业的IPO价格、股票回报率或投资回报率之间存在正相关关系,从而判断风险投资家的参与管理活动是否增加了被管理企业的价值和提高了被管理企业绩效(李昌奕,2005). 但是,此类研究并没有进一步去分