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机械行业/投资策略报告推荐评级机械行业：景气度有望延续，龙头企业更具优势——年报&一季报总结分析师：关启亮执业证号：S0100120030002分析师：徐昊执业证号：S01005200900012021年5月10日风险提示：基建投资不及预期风险、制造业复苏不及预期风险、光伏/锂电产能扩张不及预期风险、行业竞争加剧风险证券研究报告民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明核心摘要2020年机械行业营收及归母净利润同比增速稳定，2021Q1营收及归母净利润增速保持较高水平。20年/21Q1年全行业营收同比增速中位数为10.24%/55.46%，归母净利润同比增速中位数为13.61%/85.07%，此外，全行业20年/21Q1年净利率中位数为9.26%/8.01%，同比变动-0.02%/5.18%，20年/21Q1年全行业总资产周转率中位数为0.5/0.11，同比变动-0.02/0.04，权益乘数上，20年/21Q1年全行业中位数分别为1.65/1.62，同比变动0.03/0.10，净利润现金含量上，20年/21Q1年全行业中位数为104.39%/-24.88%，同比变动12.78%/-54.78%。从细分子行业收入增速中位数看，光伏设备、服务机器人、叉车、工业机器人及工控系统、工程机械Ⅲ五个子行业2020年同比增速最快，服务机器人、机床设备、工程机械Ⅲ、锂电设备、光伏设备在2021Q1同比增速领先；从归母净利润增速中位数看，服务机器人、光伏设备、机床设备、工程机械Ⅲ、工业机器人2020年同比增速领先，均超过30%，纺织服装机械、机床设备、光伏设备、服务机器人、塑料加工机械2021Q1同比增速行业前五；净利率方面，2020年服务机器人、仪表仪器Ⅲ、铁路交通设备、光伏设备、其他专用机械板块领先其他子行业，达到两位数；总资产周转率方面，2020