2021年建筑减隔震行业震安科技分析报告.pdf

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文档介绍

cz99目录震安科技:立足云南市场的建筑减隔震龙头5立足云南市场的建筑减隔震龙头5减隔震产品:减轻建筑承受的地震震动反应5近年业绩高增,毛利率稳定在高位6行业驱动:近看抗震立法,远看市场化应用8短期看,顶层强制性政策的落地,有望成为建筑减隔震市场高速增长的第一驱动力8中长期看,高烈度区住宅和商业建筑有望持续驱动行业增长13多元化场景提供减隔震需求增量14竞争格局:云南省内公司一家独大,省外市占率领先15行业壁垒:隔震产品壁垒较高15行业格局:云南省内公司一家独大,省外市占率领先15技术经验优势+产能扩张有望支撑省外业务快速增长17产品标准行业领先,利润率高于同业17技术经验优势、产能扩张和市场拓展有望支撑业绩快速增长19财务分析:利润率较高;杠杆存提升空间22图表图表1:公司历史沿革5图表2:公司股权结构(截至2021年3月31日)5图表3:建筑隔震橡胶支座和消能阻尼器是公司主要的销售产品6图表4:公司主要产品及其成本构成6图表5:公司近年收入、利润较快增长7图表6:公司毛利率维持在55%-60%的较高水平7图表7:2014-2018年,强制性政策要求类项目收入占比呈提升趋势7图表8:我们测算到2025年建筑减隔震市场规模有望达214亿元,5年CAGR达70%8图表9:到2025年,减隔震建筑有望推广至全国各省8图表10:隔震技术抗震效果好于减震技术,但二者应用场景存在一定差别9图表11:近年中国减隔震建筑持续推广10图表12:《条例》落地后的公共建筑减隔震市场空间测算11图表13:云南累计建成的减隔震建筑数量领先全国,而近期新疆新开工减隔震建筑数量较为领先11图表14:国家顶层政策逐步推行建筑减隔震技术的应用12图表15:部分省份建筑减隔震政策的梳理12图表16:在推出了强制性政策省份,近年减隔震建筑新开工数量普遍更多13图表17:成本驱动的住宅、商业建筑减隔震市场空间测

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