度PVC行业投资策略报告.pdf

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文档介绍

2010年度PVC行业投资策略报告主要观点●货币投放量的加速增长必然带动中长期物价的上涨,而自08年下半年以来实施的前所未有的宽松货币政策使得通胀有上升趋势,整体通胀的形成将带动大宗商品价格的上涨。●2010年度油价在70-120美金之间波动是大概率事件,一是全球主要经济体稳步复苏,原油需求将逐步转暖;二是供给世界原油的主力油田目前面临产量衰减,而海洋石油开采成本较高,供应增量不足以支撑需求增长。●在房地产行业的拉动下,纯碱及PVC行业有所复苏,但由于时滞因素及产能过剩的问题,目前的恢复仍是初步的,预计明年行业复苏步伐将明显加快。●全球经济的逐渐好转,出口需求正在恢复,新出口订单指数持续处于扩张状态。但出口的复苏并非一蹴而就,受汇率及贸易摩擦的影响,出口的复苏仍有反复。行情回顾一季度现货价格的强力反弹是非正常的。一季度企业产品销量大增,产品价格强势反弹,其背后有深层逻辑支撑,一方面是由于我国经济对化工产品的需求虽然可能下降,但并没有如大家预期的那么低迷;另一方面更重要的是春节后下游集中采购,进行补货,使得08年四季度的消费量转移到09年一季度;第三方面,由于买涨不买跌的采购惯式,下游将二季度的需求提前进行采购。这使得一季度化工产品的销量是超预期,超正常的,也使得一季度产品价格的冲高,也是会超预期的。并且石油价格的上涨扩大和拔高了化工品价格上涨的行情。二次去库存化导致二季度中后期价格出现大幅回落由于二季度社会经济依然没有表现出真正需求,在生产企业开工率迅速恢复的情况下,在进口产品进一步冲击国内市场的情况下,PVC等产能过剩产品的供大于求矛盾又得到激化,在二次去库存化的过程中,产品价格依然比较低迷。并没有延续一季度末的反弹行情。三季度前半段由流动性充裕、乐观经济数据以及上游成本支撑的短暂上冲行情在三季度后半段结束。四季度PVC价格小幅整理之后受电价上调及北方雨雪天气的利好因素影

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