奈雪的茶招股说明书：重塑茶饮体验，打造茶饮空间.pdf

行业专题

2021年02月17日

重塑茶饮体验，打造茶饮空间

——一文看懂奈雪的茶招股书

01 行业：现制茶饮规模超千亿，未来保持高速扩容 • 现制茶饮规模超过千亿，未来保持高速增长引领市场扩容。2020年我国非酒精市场规模1.13万亿，主要由茶、咖啡和其他 饮料构成。茶市场规模由2015年2569亿元增加至2020年4107亿元，CAGR为9.8% ，2020年占非酒精市场规模35%。茶 行业包括茶叶、茶包、现制茶饮等产品，其中现制茶饮市场兴起于20世纪80年代，2020年市场规模达到1136亿元，预计 2020-2025年将以24.5%的复合增速增长至3400亿元，成长速度显著快于茶行业和其他茶产品。 图：中国茶市场规模逐年扩张（十亿元） 图：现制茶饮保持高速增长引领市场扩容 现制茶饮 茶叶、茶包及茶粉 即饮茶 现制茶饮 茶叶、茶包及茶粉 即饮茶 整个市场 900 35% 800 30% 700 25% 600 20% 500 15% 400 300 10% 200 5% 100 0% 0 2016 2017 2018 2019 2020 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E -5% 诚信 · 责任 · 亲和 · 专业 · 创新 资料来源：招股说明书 、 证券研究 2

02 行业：多因素驱动，现制茶饮行业快速兴起 • 多因素推动，现制茶饮行业快速发展。 图：外卖快速发展驱动现制茶饮消费（十亿元） • 1 ）产品持续创新。茶为中国传统饮品，奶茶的产品创新 提升了产品的丰富度，后续风味及口味持续创新迭代， 现制茶饮外卖消费 现制茶饮外卖占零售消费比重 120 35% 标准化管理下产品品质稳定。 30% • 2 ）中高端现制茶饮门店快速