电力行业基础知识分析报告:总体研究脉络整理.pdf

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文档介绍

证券研究报告 (优于大市,维持) 电力行业基础知识

——总体研究脉络整理 2020年8月18 日

目录 1. 电力产业链及价格机制 2. 用电需求及其结构 3. 电力供给总述 4. 区域分布 5. 电力价格机制 6. 主要发电集团及其旗下上市公司 7. 电力企业收入成本拆分 8. 火电企业盈利预测及估值 9. 风险提示 2 1. 电力产业链及价格机制 电力产业链:发电——输电——配电——售电 现有发电量占比:火电59%、水电18%、风电11%、光伏10% 、核电2% 火电上游:煤炭(煤机)占主导,天然气(燃机)补充 发电商分类: 1、央企:五大发电集团,华能、华电、国能(国电+神华)、国电投、大唐 2、地方国企:浙能,京能,皖能,福能,赣能等 3、少数私企:宝新能源 平均上网电价(火电) 输配电价0.20元/度 基金 电网售电均价 0.37元/度 各地价格分级不同 0.03元/度 0.60元/度 发电 输电 配电 售电 一次 火电、水电、 主干高压及特 城市配网、农 各地供电公司 企业 居民 能源 核电等 高压网 村配网 (所) 独立发电商 电网公司

注:电价为2018年数据 3

资料来源:能源局,中电联,海通证券研究所 2. 用电需求及结构 图:用电量增速 表:电力需求弹性系数 全社会用电量(亿千瓦时,左轴) 年份 GDP增速(%) 用电量增速(%) 弹性系数 经济周期 全社会用电增速(%,右轴) 1999 7.66 6.09 0.79

80000 18 2000 8.49 9.48 1.12

70000 16 2001 113.49 9.29 0.08 萧条

60000 14 2002 9.13 11.83 1.30 过热 12

50000 10 2003 10.04 15.40 1.53 过热

40000 8 2004 10.11 14.90 1.47 过热

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