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2018年 资本市场新局 　　2017年多层次市场体系进一步完善，股票发行、减持、退市等基础制度进一步夯实，新三板分层和交易制度改革取得重要突破。2018年，资本市场的变化或许比你想象中的要大。 A股：新经济黄金期

　　股民还是当年的股民，但资本市场已经不再完全是过去的资本市场，新规频现，新词频出。 不得不学的新词：CDR

　　CDR成为亮点的由头来自于政策的力推。继新华社发文呼唤中国资本市场“BATJ梦”之后，2月28日监管层对券商作出指导，包括生物科技、云计算、人工智能、高端制造在内的四个行业符合条件的“独角兽”可“即报即审”。

　　从国务院总理李克强强调支持优质创新型企业上市融资，到证监会副主席姜洋表态证监会会出台措施支持新经济企业上市，再到深交所总经理王建军表示将对“独角兽”企业在深交所上市开设绿色通道，不难看出，这一系列的发言都是在向新经济企业招手，希望新经济企业上市能够留在境内。

　　对于这种扑面而来的热烈欢迎，企业家也纷纷表态愿意回归A股或者直接在A股上市。马化腾、李彦宏、刘强东等大佬陆续表示条件成熟愿意回A股。

　　以往海外企业回归A股都是按照先私有化退市再回A股的流程，但过程繁琐且有很多条条框框限制。

　　例如之前360回归的方式，是境外上市主体先完成私有化退市，清退境外投资人，然后以境内主体通过借壳方式实现上市。这种方式要求动用大量的境内资金，通过将境内资金购汇汇到境外，把境外投资人买走或偿还当初私有化的借款。从境外退市到境内重新上市的周期需要?赡晟踔粮?长时间，且存在不确定性。如果都采取私有化退市再回A股上市的模式，会把大量的新经济企业挡在境内资本市场之外。

　　对此，证监会副主席阎庆民就表示，对于海外新经济企业回归A股，CDR的方式更合适，这也是国际惯例。CDR可以在基本不改变现行法律框架的基础上，实现境外上市公司回归A股。